Исследовательское подразделение находящегося в Нью-Йорке AllianceBernstein, глобального инвестиционного менеджера с активами под управлением на 631 миллиард долларов, изменило свое мнение, когда дело доходит до биткойна как инвестиционного актива.
В исследовательской записке, подготовленной для клиентов, которую видел CoinDesk, Иниго Фрейзер Дженкинс, соруководитель группы стратегии портфеля в Bernstein Research, сказал, что фирма ранее исключила биткойн в качестве инвестиционного актива еще в январе 2018 года, вскоре после того, как биткойн достиг рекордного уровня — около 20 000 долларов.
Но постпандемические изменения в политической среде, уровнях долга и вариантах диверсификации для инвесторов означают, что управляющий активами теперь должен «признать, что биткойн действительно» играет роль в распределении активов, по крайней мере, в долгосрочной перспективе.
Фрейзер Дженкинс сказал, что «значительное снижение» волатильности цены биткойна делает его более привлекательным и как средство сбережения, и как средство обмена. Пандемия также привела к росту корреляции биткойнов с другими основными активами. С другой стороны, по его словам, биткойн является ликвидным активом и может быть быстро продан, как это произошло во время мартовского обвала рынков.
«С узкой эмпирической точки зрения, сдвиг вниз волатильности биткойна делает его более желательным, но его повышенная корреляция указывает на обратное», — написал Фрейзер Дженкинс.
Когда дело доходит до хеджирования от инфляции, «движущая сила биткойна аналогична движущей силе золота», согласно примечанию, даже если криптовалюта может «не двигаться точно так, чтобы противодействовать инфляции в данной фиатной валюте.»
Другие проблемы, такие как использование криптовалюты в преступных целях и значительный энергетический след майнинга биткойнов, вызывали обеспокоенность в связи с активом, а также усиливающееся надзорное регулирование.
По словам Фрейзера Дженкинса, в будущем могут возникнуть потенциальные проблемы с биткойнами. Поскольку пандемия может сделать правительства более могущественными и сыграть большую роль в управлении экономикой, если криптовалюты станут намного больше, чем сегодня, они могут стать «раздражением для политиков».
«У криптовалюты есть место в распределении активов… пока они законны!» он сказал.
В конечном счете, Bernstein Research рекомендует, чтобы биткойн составлял от 1,5% до 10% портфелей, в зависимости от ежемесячной доходности криптовалюты.
Рекомендуемое распределение портфеля биткойнов
Источник: Bernstein Research.
«В результате распределение биткойнов невелико, но тогда в рамках этой простой схемы оптимизации выделение некоторым другим классам активов равно нулю, поэтому в этом контексте биткойн эмпирически кажется потенциально значимым», — написал Фрейзер Дженкинс.
