Acryptoinvest.news: Standard Chartered резко снизил целевую цену эфира на 2025 год с 10 000 до 4 000 долларов США, сославшись на несколько факторов, включая растущее доминирование Ethereum Layer 2 Base.
«Layer 2s, и Base в частности, теперь извлекают сверхприбыли из экосистемы Ethereum», — заявил в понедельник в своем заявлении руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, Джеффри Кендрик, представив свой новый отчет под названием Ethereum — Midlife Crisis. «Мы оцениваем, что Base (доминирующий Layer 2) изъял $50 млрд рыночной капитализации только из Ethereum», — сказал Кендрик.
По словам Кендрика, Ethereum по сути «стал товаром» в рамках собственной разработки фреймворка уровня 2, при этом растущая доля комиссий за транзакции теперь обходит цепочку уровня 1.
«Решением было бы обложить налогом сверхприбыли уровня 2 таким же образом, как правительства иногда взимают сверхналоги с иностранных майнинговых компаний, которые извлекают сверхприбыль. Если этого не произойдет, ETH-BTC продолжит падать», — сказал Кендрик. Однако он не рассматривает налогообложение как вероятный сдвиг, оставляя неопределенной долгосрочную траекторию эфира.
Почему эфир показал плохие результаты
По словам Кендрика, изменения, внесенные в Ethereum за последние несколько лет, «хотя, возможно, и были необходимы, нанесли ущерб его ценности».
К ним относятся The Merge , который лишил Ethereum уникального статуса доказательства работы среди участников смарт-контрактов; концепция Layer 2, которая предоставляла ценность бесплатно; и Dencun, которая еще больше расширила возможности Layer 2 и создала для них «сверхприбыли».
В частности, Base, которую инкубировал гигант криптовалютной биржи Coinbase, передает всю прибыль (доход от комиссий за вычетом комиссий за запись данных), которую она извлекает, Coinbase, «своему корпоративному владельцу».
«Уровни 2 приводят к (1) более низкому ВВП в основной сети Ethereum и (2) более низким комиссиям, по крайней мере в краткосрочной перспективе», — сказал Кендрик. «Однако более долгосрочная цель — улучшить масштабируемость и сделать комиссии более конкурентоспособными, что должно привести к более устойчивой доле рынка для Ethereum (и потенциально увеличить будущий ВВП и комиссии)».
ВВП на основе блокчейна — это показатель, который рассматривает блокчейн как национальное государство, где активность блокчейна отражает экономический результат, а его собственный токен представляет местную валюту.
Что может переломить ситуацию в ETH?
Хотя Ethereum по-прежнему доминирует по нескольким показателям — более 50% от общей стоимости криптовалюты находится в активах децентрализованных финансов (DeFi), 57% стейблкоинов и 80% токенизированных активов — его доминирование уже некоторое время идет на убыль.
Для восстановления импульса ETH могут сыграть свою роль несколько факторов. Продолжающееся расширение токенизированных реальных активов (RWA), где Ethereum занимает 80% доли рынка, может повысить спрос на сеть, по словам Кендрика. Кроме того, предстоящие технические обновления, такие как Pectra в 2025 году, могут улучшить масштабируемость и динамику комиссий.
Другим потенциальным решением было бы проведение экономических реформ Ethereum Foundation, например, налогообложение сетей уровня 2, которые получают выгоду от инфраструктуры Ethereum.
Взгляд вперед
Несмотря на снижение краткосрочных перспектив, Кендрик по-прежнему ожидает, что эфир будет расти со временем, прогнозируя цену в $7500 к 2028-2029 гг. Однако без фундаментальных изменений в структуре комиссий Ethereum или позиционировании на рынке он видит, что эфир продолжит отставать от биткоина, а соотношение ETH/BTC, по прогнозам, снизится до 0,015 к 2027 году, что станет самым низким уровнем с начала 2017 года.
Еще больше новостей, в нашем Telegram канале @acryptoinvest_news
